5月PMI反弹的成色：深度剖析与未来展望

5月PMI反弹的成色：深度剖析与未来展望

一、5月PMI数据概览与反弹成因

2025年5月，中国采购经理指数（PMI）发布，数据显示制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，略降0.1个百分点但仍高于临界点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。这一系列数据表明，我国经济总体产出保持扩张，PMI反弹成色显著。 反弹成因方面，主要有以下几点：一是政策效应逐步显现，政府一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生政策措施的落地实施，有效激发了市场活力；二是市场需求有所回暖，尤其是内外需共同发力，带动制造业生产活动加快；三是企业预期改善，生产经营活动预期指数上升，显示企业对未来市场发展的信心增强。

二、制造业PMI反弹深度剖析

（一）生产与新订单指数双升

5月份，制造业生产指数为50.7%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，表明制造业生产活动有所加快。新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，显示市场需求有所回暖。从行业看，农副食品加工、专用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，供需两端较快增长。

（二）大型企业引领作用凸显

大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，均比上月有所上升。这表明大型企业在制造业中的引领作用凸显，对行业整体复苏起到了重要支撑作用。

（三）高技术制造业持续扩张

高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，延续较好发展态势。这表明我国高技术制造业在创新驱动发展战略的推动下，持续保持较快增长，成为制造业转型升级的重要力量。

（四）进出口指数回升，外贸订单加速重启

新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个百分点。调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。这为我国外贸稳定增长提供了有力支撑。

三、非制造业PMI表现及行业趋势

（一）服务业景气略有回升

5月份，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。在“五一”节日效应带动下，居民旅游出行、餐饮消费等较为活跃，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数明显回升，均位于扩张区间。这表明我国服务业在消费升级的推动下，持续保持稳步增长态势。

（二）建筑业保持扩张，但增速有所放缓

建筑业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.9个百分点，扩张有所放缓。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，比上月上升1.4个百分点，连续两个月回升，表明各地工程项目施工继续加快。未来，随着基础设施建设的持续推进，建筑业有望保持稳定增长。

四、综合PMI产出指数与未来展望

5月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.7%和50.3%，均保持在扩张区间。 未来展望方面，随着政策效应的进一步显现、市场需求的持续回暖以及企业预期的不断改善，我国PMI有望继续保持稳中有升的态势。同时，高技术制造业、服务业以及建筑业的稳步增长将为我国经济高质量发展提供有力支撑。

五、图表说明与数据分析

（注：此图表为示例图，实际图表应包含5月PMI各项指数的具体数值及变化趋势。） 从图表中可以看出，5月PMI各项指数均呈现出积极的反弹态势，尤其是制造业生产指数和非制造业商务活动指数均保持在扩张区间，表明我国经济总体保持稳步增长。

Q&A（常见问答）

Q1：5月PMI反弹的主要原因是什么？ A1：5月PMI反弹的主要原因包括政策效应的逐步显现、市场需求的回暖以及企业预期的改善。这些因素共同推动了制造业、非制造业及综合PMI产出指数的回升。 Q2：未来PMI走势如何预测？ A2：未来PMI走势将继续受到政策、市场需求及企业预期等多重因素的影响。预计随着政策效应的进一步显现和市场需求的持续回暖，PMI有望继续保持稳中有升的态势。 本文深入剖析了5月PMI反弹的成因、行业表现及未来趋势，结合权威数据与专业见解，为市场参与者提供了有价值的参考。希望本文能够为您带来启示与帮助。